БАЗА ЗНАНИЙ О СТРУКТУРНЫХ ПРОДУКТАХ

Опция One Star, или дополнительный «спасательный» барьер

Риск структурной ноты - это прежде всего то, как себя ведут котировки акций, индексов или иных базовых активов, входящих в корзину этой ноты. Если котировки удерживаются в рамках заданных барьеров, нота реализует успешный сценарий - возврат номинала и получение дохода. Если иначе, возможны упущенные доходы и даже убытки.


Большинство структурных нот, с которыми нам приходится иметь дело при «Инвест Чекапе», являются «проблемными» как раз из-за того, что один из базовых активов «отрывается от коллектива» и его котировка «улетает» за барьер, портя весь финансовый результат. При структурировании нот очень важна корреляция друг с другом тех активов, которые собраны вместе в одну корзину. Активы с высокой взаимной корреляцией (то есть двигающиеся относительно синхронно в одну сторону - роста или падения) ведут себя как слаженный оркестр, и при правильно подобранных барьерах структурные ноты с корзинами таких активов успешно платят купоны и погашаются. А если корреляция вдруг утрачена, либо ей было уделено недостаточно внимания при запуске структурной ноты, то базовые активы «разбредаются» кто куда, ставя успех инвестирования под риск.

Качество подбора активов в корзину ноты и выбор барьеров с достаточным запасом прочности - это главные средства в борьбе против «раскорреляции». Но есть и интересные опции, «зашиваемые» в структуру самой ноты.


Например, опция «One Star». Это дополнительный «спасательный» барьер: если хотя бы один базовый актив из корзины ноты превысил барьер One Star в дату финального наблюдения перед погашением ноты, ее номинал будет возвращен, несмотря на динамику остальных активов, как бы сильно они ни упали. Барьер One Star чаще варьируется в диапазоне от 80% до 120% (чем ниже, тем эта опция «дороже»). Так, например, барьер One Star 100% означает, что для гарантированного возврата вложенной суммы достаточно, чтобы хотя бы один «звездный» актив к концу срока ноты превысил свое стартовое значение (100%) на любую величину.


Существуют разновидности опции One Star: например, Daily One Star позволяет отслеживать динамику базовых активов ежедневно в течение последнего периода перед погашением ноты. Ноте будет обеспечена 100%-ная защита капитала, если барьер One Star будет превышен в любой рабочий день этого периода, а не только в финальную дату.

Используйте высокие финансовые технологии для собственного спокойствия.

Задать вопрос по данному материалу

Вернуться в базу знаний о структурных продуктах
Ликбез