ПРИМЕРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ

Инвестиционная идея – высокий купон за стабилизацию сектора авиапроизводства в течение 2 лет: выплата 12-15% годовых (USD) даже в случае стагнации и снижения котировок крупнейших авиастроителей >

Предпосылки: На фоне пандемии акции компаний авиационного сектора предсказуемо упали и стабилизировались на уровнях около 40-50% по сравнению с началом 2020 года. Однако недавние новости позитивны для авиапроизводителей. В августе Airbus поставил заказчикам 39 самолетов без единого отказа от контракта; в сентябре поставки достигли максимума с начала пандемии, дав шанс на выполнение годового плана в 500 самолетов. Европейское агентство безопасности авиации (EASA) признало безопасность и завершает сертификацию злополучного Boeing 737 Max для полетов в ЕС, а American Airlines допустит его к рейсам внутри США. Авиакомпании адаптируются к новой реальности: снижают издержки; используют пассажирские лайнеры для грузовых рейсов; наращивают внутреннее авиасообщение. Что касается ожиданий на ближайшие годы, то массовая вакцинация от COVID-19 должна разблокировать огромный отложенный спрос на международные пассажироперевозки и создать предпосылки для восстановления доходов и капитализации по всем производственным цепочкам авиационной отрасли в течение двух-трех лет.

Аргумент против непосредственной покупки сейчас акций компаний авиапроизводителей или авиаперевозчиков – сохраняющийся риск высокой волатильности. Однако эта же волатильность дает возможность для получения крайне привлекательного денежного потока при одновременной сильной защите от убытков. При текущей конъюнктуре рынка вполне реально структурировать продукт с купонным доходом 10-15% годовых (USD), который при этом гарантирует возврат вложенной суммы при падении котировок акций авиационного сектора вплоть до -50% от текущих минимумов. Однако, как всегда, первостепенное значение имеет выбор качественных базовых активов для подобных продуктов.

Базовый актив: акции крупнейших авиапроизводителей, которые отличаются от авиаперевозчиков большей диверсификацией бизнеса, в том числе за счет военных заказов и космической отрасли.

Вариант реализации идеи: отзывная структурная нота с глубокой защитой капитала, выплачивающая купон при погашении (в том числе при автоматическом досрочном погашении – autocall).
Возможные индикативные параметры: срок – до 2 лет; ставка купона 12-15% годовых (USD), глубокий защитный барьер – 50-55% (капитал полностью защищен, даже если акции снизились на финальную дату на -45-50%). Быстро понижающийся autocall-барьер (например, 5 п.п. ежеквартально), что позволит ноте автоматически досрочно погаситься и выплатить купон в один из будущих кварталов не только при любом росте, но даже при существенном снижении базовых активов впоследствии.

Продукт предназначен для квалифицированных инвесторов. Не является инвестиционной рекомендацией. Не является предложением конкретных структурных нот. Описываемая идея носит информационно-аналитический характер.

Давайте обсудим

Вернуться ко всем инвестиционным идеям